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御河资本 | 2018年5月医疗健康企业IPO情况汇总

御河资本 2018-11-07 19:40:42

据御河资本统计,截止2018年5月31日,五月份共新增6家医疗企业申报A股IPO。排队企业中有1家医疗企业成功IPO过会,本月暂无IPO被否企业,具体情况如下:



1
五月医疗企业申报IPO 数量(6家)



1. 浙江车头制药股份有限公司:2018.5.04日证监会公告拟申报上海证券交易所,主办券商—广发证券股份有限公司。浙江车头制药股份有限公司创建于1988年,2015年2月于全国中小企业股份转让系统挂牌;国家高新技术企业,总资产3.35亿元,主要生产核苷类抗病毒、消炎解热镇痛、心血管等系列原料药及中间体,萘普生(钠)、阿昔洛韦原料药。位于浙江省台州市仙居县。



2. 江苏伟康洁婧医疗器械股份有限公司:2018.5.11日证监会公告拟申报上海证券交易所,主办券商—德邦证券有限公司。江苏伟康洁婧医疗器械股份有限公司1996年成立,是一家致力于一次性医疗用品的专业制造商,位于江苏省宿迁市二十多年来伟康医疗始终践行“伟大事业,健康经营”的创业理念,目前已形成呼吸,麻醉,泌尿,外科手术,穿刺五大主要产品系列。



3. 西安万隆制药股份有限公司:2018.5.11日证监会公告拟申报深圳创业板,主办券商—开源证券股份有限公司。公司是一家致力于药品生产、销售于一体的高新技术企业。成立于1995年5月26日,公司员工人数为500余人,总资产为5亿元。主要产品包括:抗感染制剂系列、血容量扩充剂系列、肿瘤用微生物制剂、肠外营养液系列、特色专科中成药等。 




4. 国科恒泰(北京)医疗科技股份有限公司:2018.5.15日证监会公告拟申报上海证券交易所,主办券商—长城证券股份有限公司。公司成立于2013年2月,隶属于中科院国资委下属东方科学仪器进出口贸易有限公司(简称“东方科仪”)。目前,国科恒泰在全国设有 30多 家子公司,建立起覆盖全国的网络化分仓,为经销商提供一站式高值医疗耗材产品服务。




5. 江苏德纳化学股份有限公司:2018.5.24日证监会公告拟申报上海证券交易所,主办券商—广发证券股份有限公司。公司专业从事化工新材料、医药,农药中间体的研发与生产。主要生产经营环氧乙烷、E系列和P系列二元醇醚等上百种产品,产品广泛用于涂料、电子、半导体、太阳能、油墨、清洗剂、化纤、纺织、橡胶、炼油、化肥、医药、农药、印染、汽车、等多种领域。




6. 深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司:2018.5.28日证监会公告拟申报深圳业板,主办券商—华泰联合证券有限责任公司。迈瑞创始于1991年,是全球领先的医疗设备与解决方案供应商。迈瑞总部设在中国深圳,在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区的32个国家拥有子公司,在中国31个省市自治区均设有分公司 ,全球雇员近7,600名,形成了庞大的全球研发、营销和服务网络。



2
五月医疗企业过会IPO 数量(1家)




武汉明德生物科技股份有限公司(首发)IPO申报通过—深圳证券交易所。

第十七届发审委2018年第70次会议审核结果公告  2018.5.03

保荐券商—国金证券股份有限公司

武汉明德生物科技股份有限公司成立于2008年,是一家专业从事体外诊断试剂及配套仪器(POCT\分子诊断\化学发光\血气等)以及移动心电产品的研发、生产和销售的国家高新技术企业,为武汉市企业研究开发中心单位。



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证监会给出的疑问:


1.

       发行人报告期先后采取“折扣销售”、“买试剂赠送仪器”和“试剂+仪器配套销售”等推广模式对产品进行推广;不同推广模式仪器成本结转在财务处理上存在差异。请发行人代表说明:(1)“买试剂赠送仪器”模式与“配套销售”模式下检测仪器收入、成本方面的会计处理差异;相关会计处理是否符合会计准则的规定;(2)由“买试剂赠送仪器”模式转变为“配套销售”模式的情况下,检测仪器成本结转方式变化是否属于会计政策变更;(3)在“买试剂赠送仪器”模式与“配套销售”推广模式下,交付客户仪器的资产管理制度和执行情况;相关内控制度有效性;(4)“试剂+仪器配套销售”是否构成捆绑销售行为,是否符合相关规定。请保荐代表人发表明确核查意见。

  2.

       发行人采取经销和直销相结合的销售模式,报告期末经销商家数存在较大变化。请发行人代表说明:(1)经销商管理相关制度及其执行情况;经销商是否均持有所需经营许可;(2)公司与经销商之间的退换货条款,各期实际退换货情况及其主要原因;相关营销推广费用分担是否有明确约定;(3)报告期经销商进入、退出及存续情况,新增经销商与发行人是否有关联关系;(4)与主要经销商客户的合作情况;(5)经销商是否实现最终销售,是否存在囤货情况。请保荐代表人发表明确核查意见。

  3.

       发行人直销模式下产品定价远高于经销模式。请发行人代表说明:(1)毛利率较高的原因及其合理性;(2)两种销售模式下的定价原则和依据;(3)不同模式下销售单价与毛利率数据之间的匹配关系。请保荐代表人发表明确核查意见。

  4.

       发行人报告期经营业绩增长放缓。请发行人代表说明:(1)2017年发行人扣非后净利润增幅明显低于营业收入增幅、经营活动现金流量净额下降的原因及合理性;(2)经营业绩增速放缓的原因及合理性,对持续盈利能力的影响。请保荐代表人发表明确核查意见。

  5.

       发行人主要从事POCT快速诊断试剂与快速检测仪器的自主研发、生产和销售。请发行人代表:(1)说明发行人所处行业的规模和发展趋势;(2)结合销售模式、员工队伍、技术专利、客户结构等,对比同行业主要竞争对手说明发行人的行业地位、优势及不足;(3)说明发行人产品未来是否面临新技术产品替代的风险,以及发行人的应对措施。请保荐代表人发表明确核查意见。



御河资本解读:

证监会问题的“潜台词”是:

①会计成本结转方式:不同的产品推广销售模式,在会计成本结算上是否符合会计结转制度。

②业绩真实性:经销商的稳定性,以及采购后是否完成真实的销售。

③经营业绩可持续性:对比同行毛利率较高是否真实可靠,经营业绩放缓是否会影响后续的经营。

④市场格局,地位:在行业的竞争格局中,企业所处行业的发展趋势,与同行业对比所具有的优劣势,以及产品是否面临未来被替代的风险,通常会被重点关注。此次的过会,市场也存在一些猜测:

猜测1.支持创新企业,支持体外诊断产业。

猜测2.大力发展民营企业,湖北需要更多的上市公司。

猜测3.明德生物自身的可持续增长以及发展前景。无论如何,明德生物的过会都是值得体外诊断行业庆贺的事。


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